铜价短期下行压力加大 背靠37300元下谨慎持空

    外盘走势：隔夜伦铜反弹乏力，其中3个月伦铜仅微涨0.37%至4788美元/吨，目前伦铜仍运行于主要均线组之下，技术上仍预示还有下跌空间。持仓方面，5月5日，伦铜持仓量为33.8万手，较4日增加228手，上周伦铜以减仓下跌为主，显示多空分歧中以空头占优为主。

    行业资讯：中国4月未锻造铜及铜材进口量同比增加4.7%至45万吨，1-4月累计进口量为188万吨，同比增加23%，创下记录新高水平。

    现货方面：据SMM报道，5月6日上海电解铜现货报贴水40元/吨-平水，平水铜成交价格36360-36480元/吨。保值盘获利涌出，昨日比值修复，进口货源进一步增多，以致持货商换现意愿强烈。下游在前几日已持续买货的情况下，大跌未止驻足观望。现行升贴水难对贸易商构成吸引力，持货商亦不愿进一步扩大贴水放货，故今日市场呈现供大于求特征，供需僵持明显。

    库存方面：截止5月6日，LME铜库存报159025吨，周增9525吨或6.37%，为连增两周，创下年内3月17日来的水平；同期，上期所沪铜库存报313168吨，周增1274吨，回到3月初的水平此前该库存连减六周，累计减少83083吨或21.05%。

    观点总结：中国4月进出口同比跌幅均远差于预期，同时4月中国未锻造铜及铜材进口量环比下滑，令铜价短期下行压力加大。操作上，建议沪铜1607合约可背靠37300元之下谨慎持空，第一目标36000元。