下年度全球库存再降 中国消化库存仍有压力

    美国农业部5月份月报发布了首份新年度分国别预测。总体来看，2016/17年度全球棉花产量增加，消费量略有上升，进口量略减，期末库存下降。

    2016/17年度，全球棉花产量预计为1.044亿包，同比增长4.8%，但由于本年度产量是2003/04年度以来的最低水平，因此即使下年度棉花增产，全球棉花产量也并不算高，低于近十年1.163亿包的平均水平。

    分国别来看，下年度棉花产量变化较大的有巴基斯坦(900万包，增加200万包)、美国(1480万包，增加190万包)、印度(2680万包，增加120万包)和中国(2250万包，减少130万包)，增产的主要原因是今年各国棉花生长环境恢复正常。

    2016/17年度，全球棉花消费量预计为1.108亿包，同比增长1.6%。中国消费量在连续六年下降之后预计恢复到3350万包，同比增加100万包，原因是国内棉花价格同比大幅下降。同时，消费量增加的国家还有越南(510万包，增加40万包)、孟加拉国(600万包，增加30万包)和巴基斯坦(1050万包，增加25万包)。2016/17年度，全球棉花进口量预计为3310万包，同比减少90万包，减幅最大的国家是巴基斯坦，进口量从310万包下降到170万包，原因是棉花生长环境恢复促使棉花产量增加，棉花进口需求随之下降，这将使印度棉花出口量从580万包下降到300万包。影响全球棉花进口需求的另一个因素是中国继续远离棉花进口，下年度进口量预计只有450万包(98万吨)，虽然高于本年度的430万包，但只有过去十年平均值(270万包)的三分之一。由于棉花消费超过产量，2016/17年度全球棉花期末库存预计连续第二年下降，同比减少640万包，而且减少的库存几乎全部来自中国。

    截至5月中旬，中国的储备棉成交保持高位，每日挂单的资源几乎全部卖光，这和去年的成交形成鲜明的对比，原因是纺织厂原料库存空虚而且储备棉质量理想。不过，随着国产储备棉上市量的加大，中国消化储备棉的能力将面临更大的考验。